M型人生

書名：從本能交易到紀律交易

作者：Michael Batnick 麥克‧貝特尼克

譯者：傅桂卿

　　在任何競賽之前，首要考慮的不是贏，而是怎樣才不會輸，投資更是如此，避開會讓你虧損的方法，查理‧蒙格有句名言，如果知道自己會死在哪裡，就永遠不要去那邊。不過人往往就是愛作死，明顯是趨勢進行中的格局，偏偏就愛去摸頭、猜底，也許僥倖摸中一兩次，但那又如何？有能力從魚頭吃到魚尾嗎？多數都因承受不了價格的波動，或是對自己的信心不足，大多還在魚頭就下車了，對！你沒看錯就是魚頭的階段還沒走完就急著出場，既然如此何必當初呢？更何況猜頭、摸底的勝率，可能不及十分之一，不論從賺賠比、勝率、期望值等方面來看，都不會是一個聰明的操作。

　　犯錯是學習成長的動力，許多投資大師也是從錯誤中領悟茁壯，當然也有一蹶不振的案例，沒有人是金庸筆下的獨孤求敗，金融市場也沒有所謂的零失誤的交易，就算是頂尖投行也時常會傳出胖手指的事件發生，大師與常人的差別就在於承認錯誤、認識錯誤、改善錯誤並融入錯誤，下回再遇到相同情況時，能給予不同的解方。最初學投資時先是靠他人的建議，慢慢從實戰中累積經驗，會偏好從有獲利的經驗中學習，但有時獲利的交易不見得是好的交易，反之如此。如果沒有建構自己的交易系統，時間久了會發現自己的交易亂無章法，淪落於直覺交易，不想放過任何可能獲利的機會，看見黑影就開槍，缺乏思考與紀律的交易，完全無法獲取有效的經驗值，因為你根本不知道自己進出場的依據，更多的是給自己找理由，合理化此次的交易，不僅沒得到也沒學到，我稱之為無效交易，麻煩的是這會讓人進入負向迴圈，對自信心的打擊相當大，會覺得怎麼做都不對，天天在水逆的感覺。以上是我親身的經驗。靠直覺沒有不好，前題是要有正確的心態與足夠的能力來駕馭。

　　錯誤的家族太龐大，我們口口聲聲說不會再犯同樣的錯誤，但類似的錯誤只是以不同的型態再次出現，必需認知虧損與錯誤是交易不可或缺的部份，不要總想著如何避免它們發生，而是要練習與之共存，當你極力避免虧損，操作上就會綁手綁腳，恐懼的情緒會牽引你的一舉一動，造成獲利抱不住、停損不乾脆等人為失誤的產生，既然人性靠不住，就借用科技的力量，所以現在我只要進場，第一動作就是設定好停損價，先避免虧損擴大的情況發生，獲利出場有兩種，一種是目標價出場、另一種是移動停利出場，只是這之間的拿捏還需要在摸索，降低恐懼感與判斷錯誤共存，知此知彼方能戰勝心智的惡魔。

    馬克‧吐溫說：「讓我們陷入困境的不是無知，而是那些看似正確的錯誤認知。」我必需說就是這點讓我跌入深淵，由於對自己的認知深信不疑，忽視市場給予真實現況，選擇性的相信對自己有利的消息，合理化自身的抉擇，最終被市場狠狠的修理。有時在進場前我會猶豫不決，不過一旦決定了某些之前不確定的事情後，信心就會加倍成長，這有心理學的稟賦效應之說，這些加強的信念有時會成為絆腳石，例如好不容易下定決心進場做多，但下單之後發現行情好像不如預期，此時腦中就會出現兩種聲音，一是照原先計劃進行，沒打停損不出場，但實際情況就是不樂觀。二是提早認錯出場減緩損失，當然也有可能我提早出場後，行情就回覆原先預期的走勢，此時就會出現照原計劃就好了的後悔感言，如何取捨這兩種的方法，我實在也沒能解答，目前我是以照原先計劃為主，但總會有操作不夠彈性的感覺。

　　投資這條賽道沒有終點但很現實，不用與他人競爭，最終目標就是戰勝自己的心智，在投資市場時時刻刻保持客觀，用平常心去面對每一筆交易，不讓情緒來左右我們的判斷。人類能夠從遠古時代脫潁而出，傳承至現代靠的就是趨吉避凶的本能，否則早就被叢林野獸給淘汰了，但是這條鐵律並不適用於投資市場，反而需要有點逆人性思考，最後用巴菲特的名言來總結，別人貪婪時我恐懼；別人恐懼時我貪婪。

• 書中金句
• 人的情緒起伏，足以遮蓋「一般常識」。
• 最危險的時刻：當你自認弄懂了什麼事。