M型人生

書名：大債時代

作者：John Lanchester 約翰‧蘭徹斯特

譯者：林茂昌

　　大債時代，相比2008年金融風暴所創造的債務，過去兩個月全球因新冠肺炎各國政府的紓困方案與財政刺激所舉的債務，根本是小巫見大巫，三月與四月全球債務就增加了近4.7兆美元，而已開發經濟體債務佔GDP比重更高達122.4%，光美國第二季就借款了近3兆美元，Fed不斷的印鈔提供市場流動性，2009年到2012年的量化寬鬆QE.1～QE.4，都不及這一季的三兆美元，加上利率降到接近零利率，更在上週美國國債一度出現負利率的現象，一連串的救市措施，都是防止金融骨牌的坍塌，但這樣的作法容易讓這些僵屍企業繼續苟延殘喘，我認為長痛不如短痛，應趁這次的危機順勢汰弱留強、推升產業升級，而不是拿人民的納稅錢去拯救這些企業，怨天尤人啊，大多數政府都不願揹負這經濟倒退的黑鍋，加上民主制度各政黨都需要金主，當然誰都不想得罪，所以你會看到執政黨與在野黨爭相加碼，只要任一方反對就會被扣上不食人間煙火的大帽子，想當然爾債務泡沫愈吹愈大，低利率加上大灑幣的刺激政策，推升原本就已經高不可攀的房價，紓困得到利益的是企業老闆、經理人這些高階人員，推升房價得利的也是這群上層階級，被金融風暴影響的小老百姓薪資停滯不前、甚至失業，但這些人辛辛苦苦繳的納稅錢，卻被政府拿去圖利特定人士，平民百姓只剩下任人宰割的份，或許唯有財富自由才是真自由。

　　銀行創造信用，而信用讓經濟得以運作。經濟就是信用的潮起潮落與循環流動。把金錢的流動記錄下來是不可或缺的，財務報表是發明的核心，而財務報表中最重要的是資產負債表，而威尼斯似乎早在十三世紀就已經使用它，在這個過程中發明了現代會計學。會計學建立在四種財務報表上：資產負債表、損益表，現金流量表和保留盈餘表，這四個表呈現了企業完整的樣貌，把收集和記錄相關資訊的方法寫出來的人是盧卡‧帕奇歐里（Luca Pacioli）義大利文義復興時期的人物，也是李奧那多‧達‧文西的好友，他的著作中闡述複式簿記記帳法，被認為是會計學的開端，故被稱為「會計學之父」，今天幾乎所有企業都還在用這個方法。

　　在金錢的世界裡，風險是一種值得追求的東西，因為，在投資上風險和報酬相關，為什麼我在投資市場年年虧損，卻又離不開這危險的禁地，或許就是想要證明自己能駕馭風險，又能替自己加薪，不過事與願違，在投資市場上有所謂的八二法則，這是一個統計概率，十個人裡面長期下來只有兩個人會獲利，而另外的八個人就是市場上的獵物，而我難道不知道問題在哪裡嗎!?我想我知道，市面上所有的投資書藉的內容都大同小異，最重要的問題在於自己，如何坦然確實的面對自己，並做出有效的修正而不是得過且過，方能在投資市場成為贏家的一方，但凡任何投資商品風險才是主角。

    實業和商業，實業主要目的是製造某種商品或做某件事，如製造汽車、醫療、教育等，而商業理應屬於附產品，不過越來越多的情形是本末倒置，把商業賺錢放在第一順位，但對於商品的品質、升級、員工訓練等則漠不關心，真正投入實業的人或許固執、或許缺乏效率，舉凡蘋果如沒有賈伯斯的固執，就沒有改變世界的iPhone，也不會有上兆美元的市值，可惜現代人什麼都要快，快時尚、快資訊、賺錢也想快，容易變成基礎實業的不足，只要一點風吹雨打便原形畢露，最近的例子就是中國的瑞幸咖啡造假事件，為了能夠在美掛牌上市，瑞幸咖啡捏造每日的銷售量、訂單數量、銷售價格等等，不過瑞幸咖啡已於2019年正式在美掛牌，而造假受害最深的還是一般的投資大眾，負責把關的證券交易所、代理IPO的銀行、公司高層等，有人出面負責嗎!?這就是從商業角度出發血淋淋的最佳示範，在未來經濟前景不明的情況下，類似案件可能會如雨後春筍般的一一露出真面貌。談完了中國的例子，我們也來看看老美的案例，一樣是咖啡事業的星巴克，星巴克董事會給CEO開出「天價獎金」的目標，截至2022年9月30日的三年期間，星巴克的股票報酬率超過65%的標普500成分股公司，CEO將獲得特別獎金2500萬美元，如超過了80%，可獲得特別獎金共5000萬美元，但完全沒提及具體內容，如何提高每股盈餘、如何加速展店、如何面對同業的競爭等實際挑戰，一間公司的成敗全然只剩下股價，假如你是執行長會怎麼做，當然是實施庫藏股買回自家股票好提升股價啊，工作目標不是好好經營一家企業，而是追求股價報酬極大化，不論中西方面對商業侵蝕實業的現象愈發嚴重，真是令人不勝唏噓啊!

    美國國債在今年初尚未爆發新冠疫情前，在外流通的債務就已經高達22兆美元之多，每天的利息就高達10億美元，每年的利息幾乎就佔據了美國政府整年總預算的10%，美國白宮於2020年3月11日公布今年的總預算來到4.7兆美元，這還是在疫情引發的崩跌之前，尚未累計這兩個月追加的紓困、財政刺激等方案的特別支出，要如何消化這龐大的債務呢!?最容易的方法就是通貨膨脹，這會降低債務的實質成本，一年5%的通貨膨脹率，表示債務成本每年下降5%，接下來為了讓通貨膨脹受到控制，政府將會升息，這會造成經濟遲緩和失業率的上升，不過美國幾乎沒有這個選項，由其在川普主政的情況下，只要一升息老美的債務利息壓力便更加嚴峻，美國債務會不會成為下一個金融風暴的中心點呢!?從去年開始就有一些投資大師點出美國國債這顆不定時炸彈的風險，如「新債王」岡拉克、橋水基金創辦人瑞‧達利歐、甚至美聯儲主席鮑威爾也提出警告，而美國的債務就像一匹脫韁的野馬，它跑得越來越快，越來越瘋狂，誰也不知道最終結局會如何。

    大債時代，全球債務遠高於作者出書的2011年，全球債務在2019年來到252.6兆美元，同樣的還沒算上今年疫情所增加的債務，而這顆不定時炸彈何時會引爆沒有人知道，資產負債表的平衡有多少的債務就會有多少的資產，到底是資產的縮水引發債務的破滅，還是債務的爆破促使資產價值的下跌，2020年或許會是我們這一代人關鍵的轉折年，2008年的資產重分配我們太年輕來不及參與，下一次的金融泡沫，將會是我們七、八年級這一代最壞的日子，也是最好的機會。

　　冷知識：冰島硬幣以魚為圖案，

• 1 克朗：大西洋鱈
• 5 克朗：海豚
• 10克朗：毛鱗魚
• 50 克朗：濱蟹
• 100 克朗：圓鰭魚